Regulatory Green Bonds: geen goed idee!

Abstract

In toenemende mate worden regulatoire kapitaalinstrumenten (zoals de door Pim Horsten vaak besproken CoCo-bonds) door financiële ondernemingen (met name banken) uitgegeven die hetzij een vol "groen predicaat" krijgen of vorm worden gegeven als 'sustainability linked bonds'. De Europese Bankenautoriteit (EBA) heeft enige tijd geleden zijn zorgen uitgesproken over deze nieuwe ontwikkeling, en stelde dat er sprake is van mogelijke botsingen met de kwalitatieve kapitaalvereisten van CRR, indien een regulatoir kapitaalinstrument ook nog sustainable finance doelen moet dienen. In deze bijdrage wordt ingegaan op de knelpunten die EBA op dit vlak zag en wordt ingegaan op de vraag of het nieuwe sustainability linked bond raamwerk zoals dat is opgenomen in de EU Green Bond Standard Verordening van november 2023 een oplossing biedt voor dit gesignaleerde knelpunt.